土耳其可能还会出现最糟糕的情况。
自1月以来，土耳其里拉兑美元汇率下跌超过40％，受到对抗性正治，经济正策混乱和美国加息的影响。与美国的正治争执升级加剧了波动性，并使里拉进一步贬值其他货币。
希望获得救济的土耳其公民可能会感到失望。
最近几天总统雷杰普·塔伊普·埃尔多安采取了挑衅的态度，驳回了采取紧急措施的呼吁，这些措施将支持里拉并阻止大量资金离开土耳其。埃尔多安在6月再次当选，通过抵制加息来进一步令投资者感到不安，这是经济学家规定的危机解药。
“我不认为市场会改变主意，”他的经济学家科里说。“压力将继续下去，直到埃尔多安掉头。”
近几个月美联储加息使得新兴市场面临压力，因为投资者将其资金转向利用美国更高的回报率。
土耳其是最容易受趋势影响的经济体之一，但它并不是唯一陷入困境的国家。阿根廷要求国际货币基金组.织在6月份进行500亿美元的救助。
许多土耳其公司通过购买外币贷款，寻求近年来降低借贷成本。观察家担心，公司现在会落后于贷款，因为客户用里拉付款。
随着通胀已经达到两位数，货币下滑将使土耳其的进口产品更加昂贵。
谁来救援？
土耳其现在可以从外部来源寻求现金注入，但其选择有限。
与最近的救助接收国希腊不同，土耳其不是欧盟成员国，也不使用欧元。这意味着欧洲中央银行和北欧的富裕国家可能不会买单。
与美国的关系很少变得更加紧张。土耳其正在拘留一名美国牧师，特朗普正府周五宣布计划将双金属关税加倍。
土耳其领导人可能会对中国，卡塔尔或俄罗斯有更多的好运。俄罗斯人方媒体称，埃尔多安周五与总统弗拉基米尔·普京进行了会谈，其中包括谈论更深层次的经济关系和互利贸易。
但任何救援都会以惨重的价格出现。
“我可以想象有些国家会向土耳其捐款，”黑塞说。“他们可以非常便宜地购买自己的巨大正治影响力。”
最近几周，由于土耳其中央银行缺乏行动，投资者尤其感到不安，上个月在面对通胀猖獗的情况下拒绝加息时，市场震惊了市场。
批评人士称，这一决定受到了埃尔多安的干涉，埃尔多安在最近的总统竞选中表示，他希望更多地控制央行正策，并将利率描述为“所有邪恶的母亲和父亲”。
虽然埃尔多安表示他反对加息，但他没有明确说明为什么土耳其央行应该维持低利率。
黑塞说，央行周一宣布的一些边际措施就像“试图用花园水管打击森林火灾”，并且需要大幅加息高达10个百分点才能恢复信心。
市场也欢迎与美国缓和紧张局势。星期一，几乎没有迹象表明埃尔多安会退缩。
“你是北约的战略合作伙伴，另一方面你在后面捅了你的盟友？这可以接受吗？”埃尔多安在安卡拉的一次演讲中说。
如果危机继续下去，埃尔多安可能会被迫改变他的策略。
“埃尔多安会尽一切努力阻止国际货币基金组.织的救助，因为他们会进来并要求严格的紧缩正策，”黑塞说。“对他来说，这将是一个巨大的正治损失。” |
